Rekod Trafik Penumpang, Margin Keuntungan yang Sangat Berbeza – Tinjauan Prestasi Enam Lapangan Terbang pada 2025 dan S1 2026
Kilang Airport Siderow Light,
Cahaya Pendekatan Akhir Heliport,
Kilang Heliport Beacon Light,
Intensiti Sederhana Suria Jenis B,
Dengan keluaran laporan tahunan 2025 dan laporan S1 2026 mereka, semakan laporan kewangan terbaharu dari Lapangan Terbang Antarabangsa Beijing Capital, Lapangan Terbang Antarabangsa Shanghai, Lapangan Terbang Antarabangsa Guangzhou Baiyun, Lapangan Terbang Antarabangsa Shenzhen, Lapangan Terbang Antarabangsa Hainan dan Lapangan Terbang Antarabangsa Xiamen mendedahkan bahawa sementara keenam-enam lapangan terbang itu mencapai tahun yang positif-pada-pertumbuhan tahun dalam pergerakan pesawat dan penunjuk operasi melalui mel, seperti penunjuk pergerakan dan penghantaran penumpang dalam mel, seperti pertumbuhan tahun dan pergerakan penumpang dalam kereta, seperti mel dan pergerakan penumpang. 2025, keuntungan mereka berbeza dengan ketara.
Lapangan Terbang Shenzhen: S1 Keuntungan Bersih Meningkat Hampir 60%
Pada 2025, Lapangan Terbang Shenzhen menetapkan rekod sejarah baharu dalam ketiga-tiga penunjuk utama: volum penumpang, pengeluaran kargo dan pergerakan pesawat. Dari segi data operasi, daya tampung penumpang Lapangan Terbang Shenzhen mencecah 66.485 juta, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 8.2%; pengeluaran kargo dan mel melebihi dua juta tan, mencecah 2.051 juta tan, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 9.0%; dan pergerakan pesawat mencecah 448,000, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 4.6%. Pada 2025, hasil operasi Lapangan Terbang Shenzhen ialah RMB 5.128 bilion (naik 8.21% tahun-ke atas-tahun); keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham ialah RMB 525 juta (naik 18.55% tahun-ke atas-tahun). Daripada jumlah ini, hasil aeronautik ialah RMB 2.253 bilion (43.94% daripada jumlah hasil); hasil bukan-aeronautik ialah RMB 2.875 bilion (56.06% daripada jumlah hasil, termasuk RMB 1.017 bilion daripada pajakan dan konsesi dan RMB 563 juta daripada logistik). Pada suku pertama 2026, hasil operasi Lapangan Terbang Shenzhen ialah RMB 1.344 bilion (naik 7.08% tahun-ke atas-tahun); keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham ialah RMB 258 juta (meningkat 58.51% tahun-ke atas-tahun).
Prestasi kukuh Lapangan Terbang Shenzhen dikaitkan dengan strategi "pariti penumpang dan kargo"nya. Laporan kewangan menunjukkan bahawa pada tahun 2025, Lapangan Terbang Shenzhen membuka dan meningkatkan kekerapan beberapa laluan penumpang dan kargo antarabangsa, dengan volum penumpang antarabangsa dan serantau mencecah 6.341 juta, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 22.4%. Memasuki suku pertama 2026, keuntungannya terus melonjak, dengan satu-keuntungan bersih suku sebanyak 258 juta yuan, hampir separuh daripada jumlah keuntungan untuk tahun 2025. Ini disebabkan terutamanya oleh peningkatan ketara dalam pendapatan pelaburan daripada usaha sama dan syarikat bersekutu, serta kemasukan pusat penyeliaan mel ekspres dalam penyata kewangan yang disatukan.
Lapangan Terbang Antarabangsa Beijing Capital: Kembali kepada Keuntungan pada Suku Pertama
Sebagai "pintu masuk pertama ke dunia" China, pemulihan Lapangan Terbang Antarabangsa Beijing Capital dalam beberapa tahun kebelakangan ini agak bergelombang. Dijejaskan oleh lencongan penumpang ke Lapangan Terbang Antarabangsa Daxing dan kadar pemulihan laluan antarabangsa, pemulihan keuntungannya telah ketinggalan. Walau bagaimanapun, laporan kewangan terbaharu mengeluarkan isyarat yang kuat untuk mencapai titik terendah dan lantunan semula.
Pada tahun 2025, Lapangan Terbang Antarabangsa Beijing Capital mengendalikan 70.744 juta penumpang, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 5.00%; pengeluaran kargo dan mel mencapai 1.5509 juta tan, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 7.50%; dan berlepas dan mendarat berjumlah 442,000, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 2.00%. Pada tahun 2025, hasil operasi Lapangan Terbang Antarabangsa Beijing Capital mencecah RMB 5.632 bilion (naik 2.5% tahun-kepada-tahun); kerugian bersih ialah RMB 630 juta (penurunan ketara sebanyak 54.7% berbanding kerugian RMB 1.39 bilion pada tahun sebelumnya). Hasil aeronautik ialah RMB 2.77 bilion (meningkat 3.8% tahun-ke-tahun); hasil bukan-aeronautik ialah RMB 2.861 bilion (meningkat 1.3% tahun-pada-tahun, termasuk RMB 1.511 bilion hasil francais dan RMB 1.079 bilion pendapatan sewa). Pada suku pertama 2026, hasil operasi Lapangan Terbang Antarabangsa Beijing Capital mencecah RMB 1.413 bilion (naik 5.1% tahun-ke-tahun); keuntungan bersih ialah RMB 9.266 juta (pulih semula daripada kerugian RMB 125 juta dalam tempoh yang sama tahun lepas). Pada tahun 2025, Lapangan Terbang Antarabangsa Beijing Capital menumpukan pada kedua-dua meningkatkan hasil dan mengurangkan perbelanjaan, dengan perbelanjaan operasi berkurangan sebanyak 1.2% tahun-ke-tahun. Memasuki 2026, dengan peningkatan selanjutnya dalam laluan antarabangsa dan pelepasan sumber slot, Lapangan Terbang Antarabangsa Beijing Capital akhirnya mencapai keuntungan pada suku pertama. Titik perubahan mercu tanda ini menandakan bahawa Lapangan Terbang Antarabangsa Ibu Kota Beijing sebahagian besarnya telah muncul daripada kesakitan awal wabak dan model "satu bandar, dua lapangan terbang", dan nilai habnya sedang-dilepaskan semula.
Lapangan Terbang Antarabangsa Baiyun: S1 Untung Bersih Merosot
Pada tahun 2025, Lapangan Terbang Antarabangsa Baiyun mencapai daya pengeluaran penumpang sebanyak 83.583 juta, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 9.5%, memasuki "80 juta kelab penumpang" global buat kali pertama; pengeluaran kargo dan mel mencecah 2.44 juta tan, setahun-pada-peningkatan tahun sebanyak 2.4%; dan penerbangan berlepas dan mendarat mencecah 550,000, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 7.5%. Ketiga-tiga penunjuk mencapai rekod tertinggi. Pada tahun 2025, hasil operasi Lapangan Terbang Baiyun mencapai 7.955 bilion yuan, setahun-bertambah-tahun meningkat sebanyak 7.16% dan keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada syarikat induk itu ialah 1.468 bilion yuan, setahun-bertambah-tahun meningkat sebanyak 58.6%. Pertumbuhan hasil Lapangan Terbang Baiyun pada tahun 2025 disebabkan terutamanya oleh pertumbuhan dua kali ganda dalam kedua-dua hasil perniagaan aeronautik (+10.15%) dan bukan-hasil aeronautik (+5.18%). Antaranya, hasil aeronautik menyumbang 40.88% dan hasil bukan{33}aeronautik menyumbang 59.12%, dengan perniagaan bukan{35}}aeronautik terus menjadi tonggak penting pertumbuhan hasil. Tekanan kos menjadi jelas, dengan kos operasi lapangan terbang meningkat sebanyak 9.69% tahun-ke-tahun pada 2025, melebihi pertumbuhan hasil sebanyak 2.53 mata peratusan, membawa kepada penurunan 1.73 mata peratusan dalam margin keuntungan kasar. Peningkatan yang ketara dilihat dalam kos buruh (+11.93%), kos langsung (+52.56%) dan kos operasi lain (+94.80%), terutamanya disebabkan oleh peningkatan susut nilai aset dan perbelanjaan penyelenggaraan berikutan pentauliahan projek pembesaran Fasa III. Pada suku pertama 2026, Lapangan Terbang Baiyun mencapai hasil operasi sebanyak RMB 1.977 bilion, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 8.54%; keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham ialah RMB 168 juta, setahun-berdasarkan-penurunan tahun sebanyak 43.32%. Syarikat itu menjelaskan sebab utamanya ialah peningkatan kos yang ketara disebabkan oleh yuran penggunaan aset tambahan dan perbelanjaan susut nilai/pelunasan selepas aset projek pembesaran Fasa III mula digunakan.
Lapangan Terbang Hainan: Hasil Meningkat pada Suku Pertama
Struktur perniagaan Lapangan Terbang Hainan adalah lebih kompleks, merangkumi pengurusan lapangan terbang,-peruncitan bebas cukai, hartanah dan pengurusan harta tanah. Struktur terpelbagai ini mempunyai kesan pedang bermata dua-ke atas keuntungannya pada tahun 2025. Pada tahun 2025, lapangan terbang terkawal dan terurus Lapangan Terbang Hainan mengendalikan 52.5589 juta penumpang, setahun-bertambah-tahun meningkat sebanyak 2.02%; pengeluaran kargo dan mel mencapai 355,500 tan, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 6.85%; dan penerbangan dan pendaratan pesawat berjumlah 350,100, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 1.09%.
Untuk tahun penuh 2025, hasil operasi Lapangan Terbang Hainan ialah RMB 4.42 bilion (setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 1.19%); keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham ialah RMB 219 juta (setahun-berdasarkan-penurunan tahun sebanyak 52.33%). Daripada jumlah ini, hasil perniagaan lapangan terbang ialah RMB 1.807 bilion (margin untung kasar 18.35%); hasil perniagaan bebas cukai-dan komersial ialah RMB 193 juta; hasil perniagaan hartanah ialah RMB 1.153 bilion; hasil pengurusan hartanah ialah RMB 690 juta; dan hasil perniagaan lain ialah RMB 577 juta. Pada suku pertama 2026, hasil operasi Lapangan Terbang Hainan ialah RMB 1.743 bilion (setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 59.87%); dan keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham ialah RMB 112 juta (setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 12.02%).
Lapangan Terbang Shanghai:-Pertumbuhan Keuntungan Bersih Dua Angka pada S1
Lapangan Terbang Antarabangsa Shanghai Pudong mencapai kejayaan bersejarah pada tahun 2025. Laporan kewangan menunjukkan bahawa Lapangan Terbang Pudong mengendalikan 557,000 pesawat berlepas dan mendarat pada tahun 2025, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 5.49%. Kapasiti penumpang mencapai 84.9945 juta, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 10.69%, melebihi 80 juta penumpang buat kali pertama dalam sejarah, mengekalkan kedudukan utamanya di kalangan lapangan terbang di seluruh negara. Daya tampung penumpang antarabangsa pulih dengan kukuh, mencecah 37.9984 juta, peningkatan ketara-pada-tahun sebanyak 19.47%, menunjukkan tarikan Shanghai yang kukuh sebagai hab penerbangan antarabangsa. Daya pengeluaran kargo juga menunjukkan prestasi yang mengagumkan, mencecah 4.0919 juta tan, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 8.30%, melebihi 4 juta tan buat kali pertama. Selain itu, daya tampung penumpang Lapangan Terbang Hongqiao mencecah 50.151 juta pada tahun 2025, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 4.60%, dan daya tampung kargo mencecah 445,300 tan, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 4.12%.
Didorong oleh pemulihan penuh dalam volum perniagaan, Lapangan Terbang Shanghai mencapai hasil operasi sebanyak RMB 13.346 bilion pada 2025, setahun-pada-peningkatan tahun sebanyak 7.90%; keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham syarikat tersenarai ialah RMB 2.117 bilion, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 9.45%. Dari segi struktur hasil, hasil aeronautik syarikat ialah RMB 5.989 bilion, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 7.71%, menyumbang 44.87% daripada jumlah hasil; manakala hasil bukan{15}}aeronautik mencecah RMB 7.357 bilion, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 8.06%, menyumbang 55.13% daripada jumlah hasil yang ketara. Pertumbuhan dalam-hasil bukan aeronautik adalah disebabkan terutamanya oleh peningkatan hasil daripada perkhidmatan katering dan logistik komersial. Laporan kewangan mendedahkan bahawa pada tahun 2025, hasil katering komersial syarikat mencecah RMB 2.206 bilion (setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 7.32%) dan hasil perkhidmatan logistik mencecah RMB 1.83 bilion (setahun-berbanding-peningkatan tahun sebanyak 8.73%). Terutama yang patut diberi perhatian ialah kejayaan menyelesaikan pusingan baharu{34}}pembidaan bebas cukai, memperkenalkan syarikat antarabangsa terkemuka untuk bersama-sama menyertai-operasi dan pengurusan bebas cukai. Sepanjang tempoh pelaporan pada tahun 2025, hasil daripada kontrak bebas cukai-mencapai RMB 1.257 bilion dan hasil kontrak pengiklanan mencecah RMB 645 juta, menjadi asas penting kepada keuntungan syarikat.
Selain itu, Lapangan Terbang Shanghai mencapai hasil operasi sebanyak RMB 3.198 bilion pada suku pertama, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 0.81%; keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham syarikat tersenarai ialah RMB 578 juta, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 11.33%. Pertumbuhan-dua angka dalam keuntungan bersih pada suku pertama disebabkan terutamanya oleh tahun-pada-peningkatan tahun dalam volum trafik udara di dua lapangan terbang Shanghai dan peningkatan ketara dalam pendapatan pelaburan. Data menunjukkan bahawa pendapatan pelaburan syarikat mencecah RMB 289 juta pada suku pertama, setahun-pada-peningkatan tahun sebanyak 37.72%, terutamanya disebabkan oleh peningkatan kecekapan operasi beberapa syarikat penerima pelaburan dan peningkatan pulangan beberapa dana pelaburan ekuiti. Tambahan pula, hasil daripada kontrak bebas cukai-mencapai RMB 176 juta dan hasil kontrak pengiklanan mencecah RMB 193 juta pada suku pertama, terus menyumbang aliran tunai yang stabil kepada syarikat.
Lapangan Terbang Xiamen: Hasil Bukan{0}}Aeronautik Melebihi Hasil Aeronautik
Pada tahun 2025, Lapangan Terbang Xiamen mengendalikan 196,700 pesawat berlepas dan mendarat, 29.1937 juta penumpang dan 377,200 tan kargo dan mel, yang mewakili peningkatan tahun-ke-tahun sebanyak 2.77%, 4.61% dan 0.42% masing-masing mencapai prestasi tertinggi. Antaranya, trafik penumpang antarabangsa mencecah 4.2 juta, pulih kepada 115% daripada paras 2019, kedudukan antara lapangan terbang teratas di China yang mengendalikan lebih 10 juta penumpang setiap tahun.
Pada tahun 2025, Lapangan Terbang Xiamen mencapai hasil operasi sebanyak 2.071 bilion yuan, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 10.05%; keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham syarikat tersenarai ialah 518 juta yuan, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 20.23%. Pada tahun 2025, hasil aeronautik di Lapangan Terbang Xiamen ialah 1.013 bilion yuan, menyumbang 48.92% daripada jumlah hasil, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 17.14%; hasil bukan-aeronautik ialah 1.058 bilion yuan, menyumbang 51.08% daripada jumlah hasil, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 4.01%. Pertumbuhan dalam hasil aeronautik didorong terutamanya oleh peningkatan volum perniagaan, manakala hasil bukan aeronautik mengekalkan pertumbuhan yang stabil. Terutamanya, hasil bukan-aeronautik menyumbang bahagian yang lebih besar daripada hasil aeronautik, menunjukkan kejayaan ketara dalam pengembangan syarikat kepada-perniagaan bukan aeronautik seperti pemajakan komersial dan pengiklanan, seterusnya mengoptimumkan struktur hasilnya. Tambahan pula, pada suku pertama 2026, Lapangan Terbang Xiamen mencapai hasil operasi sebanyak 493 juta yuan, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 1.03%; keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham syarikat tersenarai ialah 117 juta yuan, setahun-berdasarkan-penurunan tahun sebanyak 7.00%.
Wawasan Industri: Puncak Dividen Trafik, Bukan-Perniagaan Aeronautik dan Penyepaduan Aset Menjadi Kunci untuk Memecahkan Kesesakan
Berdasarkan laporan kewangan enam lapangan terbang utama, logik pembangunan lapangan terbang hab teras China sedang mengalami transformasi yang mendalam:
Pertama, perniagaan penerbangan teras telah memasuki peringkat "permainan saham". Data dari 2025 menunjukkan bahawa kadar pertumbuhan berlepas dan mendarat serta daya tampung penumpang di lapangan terbang Shenzhen, Beijing dan Hainan telah beransur-ansur kembali normal (pertumbuhan-satu digit). Dengan sumber slot yang menghampiri tepu, era "dividen trafik" yang didorong semata-mata oleh peningkatan volum penerbangan telah berakhir. Meningkatkan bahagian-pesawat berbadan lebar, mengoptimumkan struktur laluan antarabangsa dan menambah baik faktor muatan telah menjadi cara teras untuk meningkatkan hasil aeronautik. Kedua, hasil bukan{7}}aeronautik telah menjadi kunci kepada keuntungan. Dalam struktur hasil lapangan terbang, hasil bukan-aeronautik (komersial,{10}}bebas cukai, pengiklanan, logistik, dll.) kini menyumbang separuh atau lebih daripada jumlah keseluruhan. Peningkatan keuntungan yang ketara di Lapangan Terbang Shanghai pada suku pertama tidak dapat dipisahkan daripada sumbangan logistik yang dioptimumkan dan model perniagaan pengiklanan (seperti melaraskan model hasil pengiklanan kepada "minimum terjamin + perkongsian hasil"); Pengurangan kerugian Lapangan Terbang Antarabangsa Beijing Capital turut mendapat manfaat daripada pelaksanaan mekanisme pembidaan percuma{14}}duti baharu; dan Lapangan Terbang Hainan disepadukan secara mendalam dengan dasar bebas duti{15}}pelabuhan perdagangan bebas. Pada masa hadapan, sesiapa yang boleh menukar trafik penumpang besar-besaran dengan lebih baik kepada perbelanjaan pengguna akan dapat melebarkan jurang keuntungan.
